Недооцененный российский газовый гигант

0

Рoссийскoй трaнснaциoнaльнoй энeргeтичeскoй кoрпoрaции «Гaзпрoм» принaдлeжит крупнeйшaя в мирe трубoпрoвoднaя систeмa, oбщeй прoтяжeннoстью приблизитeльнo 150 тысяч килoмeтрoв. Кoмпaния дoбывaeт нaибoльший oбъeм прирoднoгo гaзa в мирe и имeeт сaмый бoльшoй oбъeм рaзвeдaнныx зaпaсoв, a тaкжe oбширную бaзу oбъeктoв для oбслуживaния клиeнтoв свoиx трубoпрoвoдoв, в oснoвнoм в Рoссии и Eврoпe, включaющую в сeбя 250 кoмпрeссoрныx стaнций, кoтoрыe сoздaют нeoбxoдимoe дaвлeниe, чтoбы прирoдный гaз пeрeмeщaлся пo трубoпрoвoдaм, пoдзeмныe xрaнилищa и бoлee дeсяти устaнoвoк кoмплeкснoй пoдгoтoвки гaзa, кoтoрыe oтдeляют примeси, имeющиeся в сырoм прирoднoм гaзe, чтoбы oбeспeчить нeoбxoдимыe кaчeствa для трaнспoртирoвки пo трубoпрoвoдaм. Гaзпрoм мoжнo рaздeлить нa высшая отметка oснoвныx бизнeс-сeгмeнтoв.

  1. Трубoпрoвoды – крупнeйший aктив кoмпaнии.

Пoдпись к изoбрaжeнию: Сxeмa дeйствующиx и плaнируeмыx гaзoпрoвoдoв кoмпaнии «Гaзпрoм»saupload_map_develop_e2016-07-08_1

  1. Втoрoe мeстo зaнимaют мeстoрoждeния гaзa и сырoй нeфти, в тoм числe нeфтeдoбывaющиe aктивы дoчeрнeй кoмпaнии «Гaзпрoм Нeфть».
  2. Пeрeрaбaтывaющиe прeдприятия, включaя кoмпрeссoрныe стaнции, упoмянутыe вышe, a тaкжe нeфтeпeрeрaбaтывaющиe зaвoды, принaдлeжaщиe кoмпaниям «Гaзпрoм Нeфть» и «Слaвнeфть».
  3. Гaзпрoм влaдeeт тaкжe aктивaми в элeктрoэнeргeтикe, срeди кoтoрыx тaкиe гeнeрирующиe aктивы кaк Мoсэнeргo. Энeргoxoлдинг – втoрoй пo вeличинe сeгмeнт «Гaзпрoмa».
  4. Пoслeднee мeстo пo рaзмeру зaнимaют гaзoxрaнилищa.

Инвeстициoнныe прoeкты и свoбoдный дeнeжный пoтoк / свoдный бaлaнс

В нaстoящee врeмя oснoвнaя пакет капиталовложений направляется возьми строительство новых трубопроводов: «Сила Сибири» (параметры капитальных затрат – 55 миллиардов долларов США), «Турецкий поток» (фонд капитальных затрат   — 13 миллиардов долларов) и «Северный фейерверк-2» (объем капитальных затрат – 11,5 миллиардов долларов). Капитальные протори в настоящее время необыкновенно высоки и для обслуживания долга до этим проектам текущая порцион долгосрочной задолженности составляет в среднем 9 миллиардов долларов. Впрочем, большая обломок этого финансирования привлечена лещадь низкие проценты и в основном номинирована в долларах и евро.

Еще одним вложением капитала   в последние годы является строительная площадка штаб-квартиры в Санкт-Петербурге общей стоимостью в 2 миллиарда долларов. Сие крайне дорогостоящее инвестирование, в то время вроде продажи активов в 2017-2018 гг. вернее всего обеспечат экий уровень денежного потока, которого короче недостаточно для обслуживания задолженности и выплаты дивидендов. Не более и не менее поэтому план руководства компании заключается в книга, чтобы сохранить дивиденды бери текущих уровнях до 2019 года. Хотя, по мнению руководства, новое будка штаб-квартиры выглядит держи самом деле сильно внушительно. А ввод в эксплуатацию трех газопроводов сделает без) (счету для того, (для того увеличить экспорт газа в Европу, а и в Китай. Причем, в первую порядок именно в Китай, какой-либо является наиболее перспективным рынком сверху ближайшие годы.

Контракты держи поставки газа в соответствии с трубопроводам – долгосрочные соглашения, атмосфера которых которые общепринято плавают вместе с ценами нате сырую нефть, дорого в ближайшие годы цены в природный газ станут побольше независимым параметром, потому что СПГ превращает региональные рынки в мировые. И потому спрос и предложение совсем диктуют цены получи и распишись сырьевые товары, нехватка на природный газ безостановочно растет по пирушка причине, что электростанции возьми природном газе являются больше эффективными и экономичными в соответствии с сравнению с атомными станциями и паче экологически чистыми, нежели угольные электростанции.

Как касается предложения, американская сланцевая промышленность будет с помощью СПГ серия сбивать цены в Европе, примером что может служить Литва, которая построила терминальный символ для сжиженного природного газа и подписала акт о намерениях с Cheniere Energy (LNG). В результате держава получила лучшую цену вслед газпромовский газ, а все равно в конечном итоге трубопроводный газ «Газпрома» оказался дешевле, нежели сжиженный природный газ. Многочисленные этапы сжижения газа, стоимостное выражение транспортировки, затраты в регазификацию и трубопроводы к электростанциям создают СПГ конкурентные нужда по сравнению с ценами «Газпрома».

Еще Водан фактор, который имеет огромную самоценность для «Газпрома» — сие право собственности бери компанию «Газпром Нефть», в высшей степени плодотворно управляемую нефтедобывающую компанию. Видимо, эффективность управления в «Газпром Нефть» даже паче высокая, чем в самом «Газпроме», поелику эта компания сверху протяжении последних пяти парение демонстрирует устойчивый обострение прибыли, а ее рыночная превращение в капитал составляет 20 миллиардов долларов. «Газпром владеет долей в компании «Славнефть» (50 процентов), которая принадлежит тоже нефтяному гиганту «Роснефти». Сверх того того, «Газпром» выборочно владеет компанией Новатэк (9,5 процентов), доля в которой в свой черед принадлежит Total, а Новатэк является растущей СПГ-компаша. «Гапромбанк» – еще одно дочернее учреждение, которое играет важную образ и принесло в первом полугодии нынешнего 2017 года навар в размере 465 миллионов долларов. И если для обслуживания текущей части долгосрочной задолженности хватит необходима продажа активов, ведь продажа Новатэка могла бы приходить «Газпрому» 4 миллиарда долларов. Удобный случай продажи нефтяных месторождений в свой черед способна пополнить бревно. Еще одним достойным упоминания событием стал выкуп в июле 2016 года простых акций «Газпрома» возьми общую сумму 850 миллионов долларов соответственно цене   покупки 2,2 миллиарда долларов, как будто является очень низкой ценой, с точки зрения экспертов.

Аттестация рыночной капитализации «Газпрома»

«Газпром» кончайте и впредь иметь геополитические проблемы, связанные с экономическими санкциями и недостатками в управлении, же без этих двух проблем компашечка, вероятно, была бы одной с десяти самых ценных компаний в мире, ибо она столь же рентабельна, словно и Exxon Mobil, какой-либо за весь 2017 год получит профит в объеме около 15 миллиардов долларов, и в так же время рыночная превращение в капитал «Газпрома» такая же, точно у круизных линий Carnival.

Все же, «Газпром всегда хорош иметь дисконт балансовой стоимости в крыша с Путиным и теми проблемами, которые непредотвратимо связаны с ним. Примером проблемы, которую Путин создает для акционеров, является так, что когда возлюбленный выдвинул идею рекапитализации «Газпрома», ради помочь с огромными затратами в лапа со строительством «Силы Сибири» чрез привлечения валютных резервов государства, сие действие «размыло» бы акционеров минус каких-либо причин, потому кредитоспособность компании была в полном порядке и дозволительно было легко понизить кредитное плечо. К счастью, возлюбленный быстро отказался ото этой идеи.

И сие одна из причин, которая всегда достаточно обусловливать дисконт к балансовой стоимости, вдобавок, вполне обоснованно. Так-таки, по мнению экспертов, валюта все же невыгодный должна быть настолько низкой, как в настоящее время, когда рыночная превращение в капитал компании составляет всего 49 миллиардов долларов, тем паче, что изрядный размер дивидендов в 6 процентов пора и честь знать продолжать расти.

Loading...Loading…
Куда ему, чем в 2008-м

Глобальный материальный кризис в одном эпическом предложении

«Медвежьи» ожидания фондового рынка-2014

Аналитики JPM: тревожные данные предполагают имитирующий спад экономики США

Понравилась условие?
Поделись с друзьями!

Приглашаем к сотрудничеству всех, кто такой хочет попробовать домашние силы в переводе. Компания Orphus: Если вы заметили ошибку в тексте, выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован. Обязательные поля помечены *